请选择 进入手机版 | 继续访问电脑版
 找回密码
 立即注册
配资大咖 资讯 金融风云 查看内容

上半年券商投行哪家强 “三中一华”IPO业务乏力

2019-7-3 11:35| 发布者: admin| 查看: 82| 评论: 0
导语: 虽然今年来A股IPO的过会率较去年整体有所提升,但今年上半年券商投行的IPO业务仍然维持底部盘整格局 。就IPO四大投行“三中一华”的情况来看,今年上半年这些投行在IPO市场的表现差异较为明显,除了中信证券(600030, ...
虽然今年来A股IPO的过会率较去年整体有所提升,但今年上半年券商投行的IPO业务仍然维持底部盘整格局 。就IPO四大投行“三中一华”的情况来看,今年上半年这些投行在IPO市场的表现差异较为明显,除了中信证券(600030,诊股)(13.46 -2.60%)IPO承销保荐收入还能保持同比增长外,中信建投(601066,诊股)、中金公司(12.76 -1.85%)、华泰联合的承销保荐收入同比都出现不同程度的下滑。而长江证券(000783,诊股)承销保荐、东兴证券(601198,诊股)、中泰证券、光大证券(601788,诊股)(6.63 +1.07%)等券商的IPO承销保荐收入却实现了“逆袭”。
无论从审核速度还是潜在发行规模来看,科创板目前无疑已经成了各券商投行竞逐的IPO主战场,而这也给下半年的投行IPO业务排名增添了不少变数。
IPO募资规模进一步下滑
今年上半年,对券商投行而言,业务发展形势可谓喜忧参半,IPO、增发融资规模均出现同比下降,而公司债、可转债、企业债等均实现同比较大幅度的增长。
去年IPO市场相对2017年而言是个小年。不过从今年上半年的情况来看,IPO市场仍然没有回暖,即使剔除去年上半年工业富联(601138,诊股)这样的大型IPO后,今年上半年IPO募资金额仍然不及去年上半年。
据东方财富(300059,诊股)Choice数据统计,按网上发行日计算,今年上半年,在没有什么超大型IPO的情况下,A股市场完成IPO有64家,总实际募集资金611.6亿元,而去年上半年,A股市场完成IPO有62家,总实际募集资金922亿元,而如果剔除工业富联的话,去年上半年,A股市场完成IPO有61家,总实际募集资金650.8亿元。
此外增发融资规模也呈下滑势头。按照增发上市日计算,今年上半年,A股市场完成增发项目124个,总实际募集资金3079.96亿元,而去年上半年,A股市场完成增发项目177个,总实际募集资金3654.26亿元。
虽然上半年增发融资的规模同比下降较多,但随着重组新规的松绑,市场预计未来,券商投行的并购重组业务将迎来回暖。今年6月20日,证监会发布了修改《上市公司重大资产重组管理办法》(以下简称《重组办法》)的征求意见稿,相比2016年修订的《重组办法》对于资产重组的收紧,此次征求意见稿放宽了重组上市认定标准,支持符合国家战略的新兴产业在创业板重组上市,恢复重组上市配套融资等多项新规。
海通证券(600837,诊股)(7.70 -2.53%)非银团队认为,券商作为资本市场重要的中介商,监管政策的持续放松,直接利好于券商业务的开展。并购重组规模有望大幅提升,利好于并购重组业务具有优势的大型券商。
虽然上述股权融资在今年上半年仍然不振,但与券商投行有关的公司债、可转债、企业债等发行规模均实现同比较大幅度的增长。
债券发行方面,据Wind资讯统计,今年上半年,各类机构发行债券总额21.69万亿,同比增长5%。其中利率债发行总金额6.77万亿元,同比增长37%;地方政府债上半年共发行2.84万亿元,同比大幅增长101%。
信用债方面,受同业存单发行规模同比下降23%拖累,今年上半年信用债整体发行规模同比下降4%,但其中与券商有关的公司债、可转债、企业债等发行规模均实现同比较大幅度的增长。例如今年上半年公司债发行规模达1.04万亿元,同比增长76%,企业债发行规模达1554.7亿元,同比增长73%,可转债发行规模为1547.4亿元,同比猛增366%,证监会主管ABS发行规模为4475.9亿元,同比增长22%。此外证券公司短期融资券今年上半年发行额达1389亿元,同比大幅增长152%。
“三中一华”IPO迎挑战
从2014年IPO重启以来,A股经历了一轮持续多年的新股发行扩容。据统计,2014年,2015年、2016年、2017年,A股IPO的融资规模分别为666.32亿元、1578.3亿元、1633.56亿元、2186.1亿元,而去年以来,这一持续增长势头暂时中断。尽管今年来IPO审核的过会率同比明显提升,但由于IPO整体规模不及去年同期,所以多数券商投行的IPO业务收入增速也乏善可陈。
就四大投行“三中一华”的情况来看,今年上半年其在IPO市场的表现差异较为明显。据东方财富Choice数据统计,上半年,中信证券实现投行承销保荐收入4.59亿元,同比增长27.5%;中信建投实现承销保荐收入1.85亿元,同比下降30.2%;中金公司实现承销保荐收入1.72亿元,同比下降72.5%;华泰联合仅实现承销保荐收入0.39亿元,去年同期为3亿元。
不过今年上半年,长江证券承销保荐、东兴证券、中泰证券、光大证券等券商的IPO承销保荐收入却实现了快速攀升。长江证券承销保荐上半年在承销保荐收入上却实现了突破,上半年共实现承销保荐收入2.05亿元,同比大幅增长876.2%;东兴证券上半年共实现承销保荐收入2.05亿元,同比增长223.5%。
从2017~2018年IPO的整体情况来看,长江证券承销保荐、东兴证券、中泰证券、光大证券的承销保荐收入排名几乎都在20名开外。去年上半年,这4家券商中的中泰证券、光大证券都没有承销保荐收入进账。在行业排名上,虽然中信建投、中金公司在承销保荐的绝对收入上下滑较多,但由于上半年行业整体IPO规模下滑,导致其排名变化不大,但华泰联合今年上半年的排名下滑较多。此外,今年上半年在IPO承销保荐收入方面,同比下滑较多的还有浙商证券(601878,诊股)、国元证券(000728,诊股)、东吴证券(601555,诊股)等。而由于上半年承销保荐收入的快速增长,长江证券承销保荐、东兴证券、中泰证券、光大证券、东北证券(000686,诊股)等券商的行业排名则提升较多。其中某券商投行人士向记者表示:“去年我们的确是没出啥项目,今年相对来说比去年好一点,下半年可能还会出一些项目。去年监管变严了一些,还有一些项目延缓申报,所以有点青黄不接。”据记者观察,该投行虽然今年上半年保荐的IPO项目有3个,但其中一个项目的承销保荐收入就超8000万元。
由此可见,今年上半年“三中一华”IPO业务的表现整体不进则退,而一些后起之秀却异军突起。
从券商债券承销规模排名来看,排名前列的券商格局相对稳固。据东方财富Choice数据统计,今年上半年,中信证券、中信建投、中金公司位列三甲,其中中信证券总承销额4528.7亿元,比第二名中信建投多563.1亿元,比第三名中金公司多出近2000亿元。从排名来看,中信证券、中信建投仍然位居行业前2名,行业前10名的变化也不大。在行业前10名之外,排名上升速度较快的券商有申万宏源(000166,诊股)(06806)、长江证券、东吴证券等,排名下滑速度较快的有信达证券、国开证券、银河证券等。
从券商分债券券种承销排行来看,在公司债的承销规模上,中信建投、中信证券今年上半年依然排行业前2名,国泰君安(601211,诊股)(16.44 -0.84%)的排名则上升2位至第3名,此外中金公司、光大证券的排名上升也较多,相比之下广发证券(000776,诊股)(9.41 -1.57%)、华泰证券(601688,诊股)的排名下滑速度较快。在可转债的承销方面,上半年,中信证券以495.1亿元的承销金额位居行业第一,中信建投排名第二,平安证券连升9位至第3名,而申万宏源、民生证券的排名下降速度则较快。
虽然这两年投行的债券发行业务形势都不错,不过债券发行给券商投行带来的承销保荐收入还是比不过IPO。据东方财富Choice数据统计,今年上半年,没有一家投行的债券承销保荐收入过亿元,收入排名第一的中信建投实现债券承销保荐收入0.96亿元,排名第二、第三的高盛高华、中信证券分别实现收入0.68亿元、0.64亿元。
科创板项目将贡献收入
无论从审核速度还是潜在发行规模来看,科创板目前无疑已经成了各券商投行竞逐的IPO主战场,而这也将给今年下半年的投行IPO业务排名增添不少变数。
据Choice数据统计,截至今年6月30日,科创板IPO申请名单总共有141家公司,其中29家已受理、80家已问询,25家已提交注册,6家的注册生效,1家中止审核。在这141家公司中,“三中一华”担任保荐机构的家数均位列前四,其中中信建投保荐了15家,中金公司保荐了12家,中信证券保荐了11家,华泰联合保荐了9家,合计达47家。从这141家科创板申请公司的IPO融资金额来看,融资金额排名前10位的公司背后的保荐机构“三中一华”占了八成,其中中金公司包揽了科创板融资排名前2名的公司中国通号(688009,诊股)(5.01 -3.65%)、优刻得,在融资金额排名前10位的公司中占据4家;而华泰联合手里则有融资金额排名第3、第5的公司华熙生物、天合光能;中信证券在融资金额排名前10位的公司中占据2家;相比之下,中信建投在手的科创板项目数量虽然最多,但单个项目的融资规模并不大。
值得一提的是,在融资金额排名前10位的公司中,其中有中国通号、澜起科技(688008,诊股)已经注册生效,有6家处于已问询的状态;而融资金额排名11~20位的公司中,有2家已经提交注册,有7家已问询。有投行人士认为,从目前来看,科创板的审核、发行速度较快,这些公司中的相当一部分预计在今年下半年应该就能完成发行,而科创板项目的收入也将集中在下半年体现。比如华泰联合作为科创板第一股华兴源创(688001,诊股)的保荐机构,虽然目前只确定了总发行费用为9193.3万元,但鉴于保荐机构通常拿大头,所以一旦确认承销保荐费用,华泰联合在今年上半年IPO收入的排名就会明显提升。
数据显示,虽然近年来IPO市场的规模趋于增大,但IPO市场的内部格局却趋于集中化。2014~2018年,以IPO承销金额计算,前五大券商合计在IPO市场的份额分别为50.4%、29.46%、40.55%、36%、59.15%;以IPO承销保荐收入计算,前五大券商合计在IPO市场的份额分别为41.7%、29.46%、35.53%、35.8%、43%。
举手发言此篇文章已有0人参与评论

最新评论