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期债走势偏弱

2019-6-3 14:27| 发布者: admin| 查看: 41| 评论: 0
导语: 近日期债走势偏弱,一方面是由于水果等农副产品价格上涨使得通货膨胀预期抬升,另一方面人民币贬值压力让货币政策有边际收紧迹象,加上临近6月年中MPA考核的季节性影响,期债仍有下行压力。从技术指标看,10年期国债 ...
近日期债走势偏弱,一方面是由于水果等农副产品价格上涨使得通货膨胀预期抬升,另一方面人民币贬值压力让货币政策有边际收紧迹象,加上临近6月年中MPA考核的季节性影响,期债仍有下行压力。从技术指标看,10年期国债期货振荡中枢缓慢下移,即将再度考验年线支撑,主要均线向下,MACD绿色柱能扩张,RSI指标却未在超卖区间,整体偏空形态,期债或维持弱势格局。
经济基本面方面,近期公布的主要数据较弱,经济下行压力仍然较大。1月至4月全国规模以上工业企业利润总额同比下降3.4%,其中4月同比下降3.7%,包括此前公布的工业增加值、固定资产投资、消费外贸等数据也不及预期。从高频数据看,5月至今的全国高炉开工率、水泥开工率、发电耗煤增速都有较大下滑,短期来看难有超预期表现。叠加外部事件走向不明朗,从消息面上看并不乐观,并可能持续较长时间,对国内经济必然造成拖累。
通胀方面,近期农产品(000061)以及黑色系商品连续上涨,引发市场对通胀抬升的担忧,5月CPI或有上升。由于我国南方地区出现霜冻和持续的阴雨天气,多种果蔬出现减产供应不足,部分水果价格上涨致多年高点;猪肉价格虽然近期趋于平稳,但非洲猪瘟影响仍未结束,生猪存栏量持续走低,未来价格仍有上行空间,二三季度通货膨胀仍有不确定性。
货币政策方面,外汇连续贬值,或使得货币政策受限。从央行发布的《2019年第一季度中国货币政策执行报告》看,央行明确提出稳健的货币政策要保持松紧适度,适时适度实施逆周期调节,这表明货币政策不会迅速收紧,也不会出现大幅宽松政策。但是近期外部环境变化较多,人民币出现连续贬值,上周美元兑人民币汇率中间价上涨0.45%,接近前期顶部,管理层多次表态稳定市场预期,并采用逆周期工具,于5月15日和5月21日,在香港连续发行两批次中期票据,稳定汇率,但是也导致市场融资成本的抬升,后期可能会开启更多措施维稳,届时将对期债形成压力。
流动性方面,资金利率出现上行。上周(5月20日—5月24日)没有公开市场操作到期,央行开展了1000亿元7天期逆回购,净投放流动性1000亿元,本周前两个交易日,央行开展了2300亿元逆回购操作,净投放1500亿资金,但是银行间交易所等短端利率仍然出现上升,从具体银行间回购利率来看,目前R001加权平均利率为2.74%,R007加权平均利率为3.06%,R014加权平均利率为3.04%,R1M加权平均利率为3.19%。
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