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石油概念股之所以受追捧因国际油价上涨突破80美元/桶

2019-3-5 23:36| 发布者: 配资大咖| 查看: 431| 评论: 1
导语: 布伦特原油主力合约盘中突破80美元/桶,布伦特原油主力合约日内最高上触至80.13美元/桶,刷新近43个月以来新高。除国际市场外,国内原油期货也呈现出持续上行势头,昨日,国内原油期货主力合约上涨1.65%,报收481.9 ...
金钱能引出人类善良的一面,如武训的筹资办学。但金钱更经常暴露人性的丑恶面,听说过“无商不奸”的成语吗?其间的区别常常是对自身的缺乏了解及对人生意义的茫然。强烈的致富欲望会驱使你学习炒股及在股市赚钱,但请别忘了生命的意义不仅仅是赚钱。强烈的对名誉的追求往往也是缺乏自尊心的表现,因为缺乏自尊心,所以特别追求虚荣心。对金钱和名誉的过于强烈的追求都将使你失去内心的安宁与平静,最终导致失败的人生。儒家对安身立命的信条称为“中庸”。无论是炒股还是做人,顺自然,戒贪婪,多给自己一些时间,不要太急于成功,平衡自己的身心,别放纵自己,给自己定些规矩且不逾矩。
布伦特原油主力合约盘中突破80美元/桶,布伦特原油主力合约日内最高上触至80.13美元/桶,刷新近43个月以来新高。
除国际市场外,国内原油期货也呈现出持续上行势头,昨日,国内原油期货主力合约上涨1.65%,报收481.9元/桶,刷新上市以来新高。
对此,国信证券表示:去年下半年以来,受OPEC持续减产、亚太地区炼化产能陆续投产、美元指数走弱等多项因素影响,原油价格中枢不断上行。中期来看,随着原油价格中枢稳定在高位,有利于与原油直接相关的产品,如二甲苯、涤纶、乙烯、丙烯酸等,相关上市公司业绩也有望得到增厚。

事实上,油价上行在石油石化类上市公司的业绩上已经有所体现。44家相关公司中,27家公司2018年一季报净利润实现同比增长,占比逾六成。另外,截至昨日,已有17家公司披露中报业绩预告,其中11家公司中报业绩预喜,东华能源、泰和新材、齐翔腾达预计净利润同比增幅居前,均在50%以上,国创高新和岳阳兴长预计中期净利润同比有望实现扭亏。
在上述中报预喜的11只个股中,有8只个股近30日内被机构给予了“买入”或“增持”等看好评级,其中荣盛石化、东华能源(5家)、齐翔腾达(4家)和海利得(4家)等4只个股被机构扎堆看好,近30日内机构看好评级家数均在3家以上。其余机构给予看好评级的4只个股分别为:国创高新、中国石油、泰和新材和贝肯能源。
对于上述机构看好且中报预喜的标的,市场也给予了正面回应,上述8只个股月内股价均跑赢同期大盘(沪指月内上涨2.34%),国创高新、东华能源、贝肯能源等3只个股月内涨幅在10%以上。
对于市场表现居前、业绩优异的东华能源,光大证券表示:油价上行的背景下,2018年预计PDH(丙烷脱氢产业)盈利稳中有升,公司未来的重心仍是PDH产能的扩张。2019年底宁波二期66万吨有望投产;后续宁波基地和连云港基地合计还有4套PDH有望落地,未来3年-4年,公司有望成长为年产450万吨丙烯的龙头,公司已形成了“丙烷、丙烯、聚丙烯”的C3全产业链。此外,公司积极开拓氢能综合利用、3D打印材料、碳纤维等高端新材料领域,利于后续升级发展。综合考虑,维持“买入”评级和14.6元目标价。
对于油价的后期走势以及油价上行受益股的布局,海通证券表示:预计2018年油价震荡上行。建议关注油气开采、炼化企业、油服设备、煤化工、综合油气五类领域的投资机会,重点关注具备业绩支撑、业绩弹性大的石化类上市公司:1.估值低、分红高、业绩增长快的中国石化);2.不断聚焦清洁能源主业的新奥股份;3.PTA-涤纶主业高景气、炼化一体化项目稳步推进的民营炼化企业(桐昆股份、恒逸石化、恒力股份、荣盛石化);4.推进乙烷制烯烃项目,有望成为原料轻质化龙头的卫星石化;5.不断延伸产业链的C4生产企业齐翔腾达。
桐昆股份2018年一季度业绩预告点评:一季报高于市场预期,保障全年业绩高增长
桐昆股份 601233
研究机构:光大证券 分析师:裘孝锋,傅锴铭 撰写日期:2018-04-08
事件:
3月30日,公司发布2018年一季度业绩预增公告,预计2018年一季度实现归母净利润4.83-5.2亿元,同比+50%-62%。业绩预增主要是受益于PTA 单位盈利能力提升,以及公司新建聚酯长丝和嘉兴石化PTA 二期项目投产,产销率同比大幅增加。一季度业绩超市场预期。
2018Q1业绩超预期,预计2018Q2环比继续增长。
增量主要来自长丝销量的增加和PTA 盈利提升:1)2018Q1,受过年和下游复工晚等因素,涤纶长丝景气度一般,长丝价差同比缩小190-250元/吨,环比缩小210-250元/吨;2)但公司产能已提升至510万吨,我们预计产量同比+40%,填补了价差的缩小;3)PTA 价差和产量双升。2018Q1, PTA 价差同比扩大365元/吨,环比扩大99元/吨;嘉兴石化二期一季度负荷约50%,我们预计产量同比+60%。
展望2018Q2,预计业绩环比将继续大幅提升。1)涤纶长丝方面,随着下游复工恢复,我们预计价差环比将大幅扩大,且公司产销量将比一季度更高;2)PTA 价差预计环比持平,但嘉兴石化二期将于4-5月满产,产量和稳定性有望进一步提高。
PTA将是2018年最大增量;2019年浙石化项目达产,公司盈利有望再次实现大跨越。
1)嘉兴石化二期于2017年12月底顺利投产,公司实际PTA 有效产量将接近400万吨/年,PTA 实现自给。我们判断2017年下半年是PTA 景气上行的起点,2018-2019年价差有望逐年扩大。假设按250元/吨净利计算,盈利将超过10亿元。
2)公司拥有浙石化4000万吨炼化一体化项目20%股权,项目在2019年上半年达产后,有望大幅增厚公司业绩。
维持买入评级和34元目标价。
基于对2018-2019年涤纶长丝景气度相对高位,PTA 景气上行和2019年浙石化投产的判断,我们维持公司2018-2020年EPS 为1.91/2.93/3.57元,PE 为12/8/6倍。维持买入评级和34元目标价。
风险提示:长丝景气周期结束;PTA 景气上行和浙石化投产不及预期。
东华能源2017年年报和2018年一季报点评:PDH价差扩大,新一轮布局开启
东华能源 002221
油价上行,2018年预计PDH盈利稳中有升。
2017,丙烯平均价格上涨1148元/吨,聚丙烯上涨1021元/吨;PDH价差缩小198元/吨。PDH方面,子公司张家港扬子江石化和宁波福基石化盈利恢复正常,2017年分别盈利4.0亿和1.8亿。2018年,由于油价上行和丙烯需求较好,2018Q1丙烯平均价格同比上涨739元/吨,聚丙烯价格上涨677元/吨,PDH价差扩大627元/吨,2018Q1公司整体盈利3.1亿元。考虑到Q1张家港PDH装置经历了1个多月的检修,如果满产,效益应该更高,因此我们对Q2-Q4的效益更为乐观。PDH新一轮产能扩张开启,贸易体量增长,新材料逐步布局。
油价50-80美元/桶上行周期中,PDH盈利仍将维持较高盈利,公司未来的重心仍是PDH产能的扩张。2019年底宁波二期66万吨有望投产;后续宁波基地和连云港基地合计还有4套PDH有望落地,未来3-4年,公司有望成长为年产450万吨丙烯的C3龙头。LPG贸易方面,公司2017年贸易量710万吨,2018年力争贸易总规模到1000万吨,公司已形成了“丙烷-丙烯-聚丙烯”的C3全产业链。此外,公司积极开拓氢能综合利用、3D打印材料、碳纤维等高端新材料领域,为后续升级发展埋下种子。
上调盈利预测,维持买入评级和14.6元目标价:
油价上涨,PDH价差扩大,上调2018-2020年EPS为0.97元、1.16元和1.62元(原为0.84/1.12/-元),当前股价对应2018-2020年PE为10/9/6倍。维持买入评级和14.6元目标价。
风险提示:LPG贸易风险;油价下跌风险;项目投产不及预期的风险。
齐翔腾达:C4产业链龙头,内生外延齐发展,再造个齐翔腾达
齐翔腾达 002408
1.C4产业链龙头地位稳固,业绩靓丽
公司自成立以来,专注于C4产业链,拥有年化18万吨丁酮(实际20以上,全球第一,国内占比25%)、20万吨顺酐(全球第一,国内占比26%)、35万吨MTBE、20万吨异辛烷、15万吨丁二烯、10万吨丙烯、5万吨顺丁橡胶、5万吨叔丁醇产能。由于原料供应、一体化及规模优势,公司竞争力强。2017年和2018Q1分别实现归母净利润8.52亿元和2.51亿元,同比+69.58%和+26.55%。
2.主营产品行业格局改善,公司竞争力强
顺酐:主要用于合成不饱和树脂和作为化工原料。2017年我国顺酐名义产能182万吨,有效产能约140万吨,产量75.9万吨,同比+13.9%;名义开工率41.7%,同比提升4pcts;表观消费量75.1万吨,同比+15.9%。受益下游需求稳定,苯氧化法(有效产能占比50%)落后产能淘汰,而未来丁烷氧化法新增产能有限,我们预计行业竞争依然激烈,但持续改善,利润向具有成本优势的龙头企业集中。2017年和2018Q1顺酐均价分别为8897.70元/吨和8712.64元/吨,同比+40.37%和+4.83%。
丁酮:主要用作溶剂,应用广泛。2017年我国丁酮产能71.5万吨,产量46.1万吨,开工率64.5%,同比下降12.4pcts,主要由于2017年湖南中创和瑞源投产(总计15万吨),产能跳增;表观消费量36.8万吨,同比+7.7%;出口量11.5万吨,同比+18.6%。未来随着国内新增产能逐渐消化,国外需求提升,我们预计行业改善。2017年和2018Q1丁酮均价分别为8120.94元/寸和9686.67元/吨,同比+39.38%和+36.39%。顺酐和丁酮每上涨1000元/吨,分别增厚公司EPS0.08元、0.08元。
3.供应链管理崛起,实现良好开局
公司实际控制人雪松集团实力雄厚,2016年营收1570亿元,位列中国名企500强第16位,其旗下供通云成立于2002年,深耕大宗商品供应链。2017年公司开始供应链业务,实现营收127亿元;2018年4月17日,公司拟以3600万美元收购GraniteCapitalSA公司51%股权,全面进入国际化工供应链领域。我们认为供应链业务前景广阔,且可与公司现有业务形成协同与互补。
4.转型再升级,再造个齐翔腾达
借山东率先提出“新旧动能转换”东风,公司迈出了第四次跨越式发展关键步伐,计划未来发展一系列高精尖重大项目,用三年时间再造个齐翔腾达,利润翻翻。以此推算2018-2020年归母净利润CAGR达26%。
5.员工持股计划促进公司长远发展
公司完成第一期员工持股计划,受益员工广泛,总计7.29亿元,均价12.81元/股,锁定期自2018年3月1日至2019年2月28日。利益共享及捆绑,有利于公司持续健康稳定发展,特别对于收购型企业。
6.盈利预测与评级
暂不考虑未来引进项目,我们预计公司2018-2020年归母净利分别为11.02亿元、12.00亿元、13.59亿元,对应EPS0.62元、0.68元、0.77元,PE22X、21X、18X,考虑公司为C4产业链龙头,内生外延齐发展,再造个齐翔腾达,维持“买入”评级。
风险提示:产品价格大幅波动、内生外延进度不及预期。
中国石化:大鹏展翅,志在万亿
中国石化 600028
公司是世界级能源和化工行业的巨头。公司在能化领域全产业链布局,勘探开发:我国最大的油气生产商之一,2017年油气当量产量为445.8百万桶;炼油、化工:国内最大的炼油厂商,同时也是国内最大的石化生产商和分销商。其炼油和乙烯能力排名中国第一,聚烯烃产能全球最大,2017年公司原油加工量为2.39亿吨,乙烯产量为1161万吨;成品油销售:拥有全球第二大、国内第一大成品油分销网络,市占率约55%。旗下加油站三万多座,2017年在境内的成品油总经销量为1.78亿吨;中国石油化工集团公司在2017年《财富》世界500强排名第三。
公司价值低估,估值具有提升空间:1)我们采用分部估值法,其中加油站资产重估价值高,公司整体合理价值约为10800万亿(油气资源价值约为1000亿、炼化产能价值约5600亿和加油站及管道的股权价值约4200亿),与目前市值相比存在至少20%的空间,安全边际高;2)公司最近几年资产负债表不断优化,账上现金及现金等价物上千亿,16年分红率高达65%,参考海外可比标的,公司在PB、PE、EV/EBITDA方面与国际公司相比均属低估,尤其是强大的现金能力;3)考察国内公司盈利波动性与估值关系,业绩稳定性高、ROE稳定向上的公司估值更高,我们认为在单一产品价格失去弹性的情况下,业绩的确定性与ROE的稳步回升有望提升估值空间;公司有望享受估值溢价。
盈利预测与投资建议:考虑17年资产减值以及后续油价上行带来业绩增长,我们调整公司17-19年EPS分别为0.43元、0.59元和0.68元(原预测分别为0.44元、0.55元和0.61元),对应PE为16倍、12倍和10倍,公司目前PB为1.2倍,低于历史均值1.5倍。同时资产重估价值高,保持高分红,还存在未来油气改革与销售公司的上市等催化剂,维持“买入”评级。
风险提示:油价大幅下跌,下游化工品景气度大幅下滑。
泰和新材:—芳纶产销两旺,业绩有望继续增长。
估值与投资建议
我们认为公司17年业绩小幅低于预期,主要由于Santos资产计提及煤炭、甲醇低毛率贸易导致,我们看好公司致力于打通清洁能源产业链的战略布局及天然气业务的成长性,调整18-19年公司净利润分别为13.35、18.6亿元(原值为16.36、19.92亿元),同时给予20年净利润为21.57亿元,对应公司股本12.29亿股,EPS分别为1.09、1.51、1.75元/股,以当前股价11.71得到公司18-20年PE估值为11X、8X、7X;按照18年行业PE估值水平在14X,较公司当前股价有30%的上涨空间,维持“买入”评级。
给炒股人们的话
我不仅希望你炒股成功,更希望你有成功的人生。君子爱财,取之有道。不择手段地求财必然破坏了你内心的安详与宁静。金钱这东西生不带来,死不带走,人生匆匆几十年,何苦呢?想通这一点,你会发现生活多了很多乐趣。人有很多缺点,其中最致命的就是贪。当贪念太强,你的为人、做事、炒股,全走了样。我希望读者们能时而抽空反思一下金钱与生命的相互意义,这对你炒股成功会有帮助的。最后,祝大家好运!
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配资大咖 2019-3-5 23:36
石油概念股之所以受追捧因国际油价上涨突破80美元/桶

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